春節(jié)期間國內玉米現(xiàn)貨市場購銷停止，節(jié)前基層售糧同比偏快，其中東北售糧進度約7成，華北售糧進度約6成，基層余糧總體偏少，且優(yōu)質玉米存糧相對少。春節(jié)期間，深加工企業(yè)玉米庫存被消耗，節(jié)后深加工企業(yè)逐步開始收購玉米，但節(jié)日氣氛依舊較為濃厚，玉米收購上量較少，因而近期東北與華北玉米深加工企業(yè)收購價較節(jié)前有所上調。隨著節(jié)后迎來的“開門紅”行情，持貨商對后市看漲心態(tài)趨強，惜售情緒仍較高，不過我們認為對于后市仍不能盲目追高，還有一些利空因素仍制約行情。

　　首先，從基本面來看，當前產地基層糧源見底，種植戶不急于出售。雖然中間貿易庫存較多，考慮到代收代儲行為較往年有所增多，貿易商手中可售余糧或不及預期。東北深加工企業(yè)庫存多在一個月以上，南方銷區(qū)飼企普遍庫存較多，規(guī)模飼企庫存已做到3月末，港口地區(qū)進口谷物陸續(xù)到庫存偏多。節(jié)后深加工企業(yè)有補庫需求，但節(jié)前市場一定成都透支后期需求，加之兩會召開在即，華北區(qū)域企業(yè)開工率恢復或不及預期，同時深加工企業(yè)普遍處于虧損狀態(tài)，補庫意愿或不及預期。同時節(jié)前生豬恐慌性出欄，出欄量較多，存欄下降，飼料企業(yè)需求量減少，飼料企業(yè)以消耗庫存為主，對市場采購量不大。玉米總體需求仍有所疲弱。

　　其次，拍賣或將提前啟動。2017年臨儲玉米拍賣從5月5號開始10月27日結束，拍賣持續(xù)了6個月的時間，投放了25周，單周平均成交量229萬噸，總計成交5749萬噸，2013年糧源基本見底。今年面對的去庫存壓力卻更加嚴峻，由于年份較長加上霉變等原因導致今年拍賣數(shù)量較往年增加幅度要大，主要包括2014年臨儲玉米5250萬噸，2015年臨儲玉米在12542萬噸，其中也有部分要在今年拍賣。

　　中央一號文件、《2018糧食流通工作要點》通知均指出今年玉米仍以去庫存為主，政策導向明確。節(jié)后，玉米市場傳言提前拍賣的可能性較高，尤其是一號文中有定向拍賣、加快燃料乙醇發(fā)展等多種方式加快糧食庫存釋放。據了解受中儲糧集團內蒙古分公司委托，中儲糧網電子商務平臺定于2月28日組織玉米競價銷售專場，玉米生產年限為2015年、2016年，數(shù)量為1.2萬噸。此外3月1日北京國家糧食交易中心下發(fā)通知將舉辦“北京市儲備糧油第二次競價交易會”，其中競價銷售玉米2.06萬噸。節(jié)后儲備糧源再度投放，再次加深了市場對臨儲拍賣提前的預期，業(yè)內偏重于3月份臨儲玉米開拍的預期。

　　總之，當前玉米市場購銷活動未完全恢復，玉米現(xiàn)貨價格波動幅度不大，但隨著氣溫升高玉米不易存儲，或出現(xiàn)基層售糧高峰，另外隨著臨儲拍賣時間的臨近，供應方面或顯寬松，對玉米價格上行有所阻礙，不過本著不壓制現(xiàn)貨市場價格的拍賣政策指導，臨儲玉米開拍價格或提高，對現(xiàn)貨價格有所支撐，在多空因素交織作用下行情高位震蕩，中長期漲勢不變。

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